Yatırımcıların Fiyatlamalarına FED Hamlesinin Dahil Olması İle Dolar Değer Kazandı

Yatırımcıların ABD Merkez Bankası’nın Eylül ayı sonunda açıklayacağı faiz oranları öncesinde beklemede kalması ile ABD Doları Euro karşısında ayın ilk haftası süresinde değer kazanmaya devam etmektedir. Yatırımcılar, ABD Merkez Bankasının Eylül ayındaki toplantıda yaklaşık olarak %60 olasılıkla faiz artırımına gidebileceği ihtimalini fiyatlamaktadırlar. Ayrıca FED’in Aralık ayındaki toplantıda faiz artırması olasılığı da %50 olarak görülmektedir.

Forex yatırımcıları için ilk engellerden biri muhtemelen FED için itici faktör olacak ABD istihdam raporudur. Yeni ayın ilk haftasında işsizlik başvuruları verisi ise beklentiler dahilinde iş gücü piyasasındaki iyileşmenin devam ettiğini göstermektedir.

İstihdam Verisi Güçlü

BLS tarafından yapılan haftalık ankette bin kişilik düşüşle 262 binden 261 bine düşmesinin ardından bu seviyelerde istikrarlı bir duruş sergileyen ABD’de işsizlik haklarından yararlanma başvuruları, Ağustos ayının son haftasında 2 bin kişi azalarak 263 bin olarak gerçekleşmiştir. İşsizlik başvuruları, Nisan ayı ortasında görülen 42 yılın dip seviyesi olan 248 bin seviyesinin üzerine bulunurken, Mayıs ayının ilk günlerinde son bir yılın zirve seviyesi olan 294 bin seviyesinin oldukça altındadır. Ağustos ayında işsizlik başvuruları ortalama olarak 263 bin civarında olmuş, Temmuz ayında 260 bin, Haziran ayında 265 bin, Mayıs ayında 276 bin, Nisan ve Mart aylarında 265 bin önceki benzer seviyeleri takip etmiştir. Yayınlanan işsizlik başvuruları rakamları istihdam raporunun FED’in Eylül ayında hamle yapmasını sağlayacak kadar güçlü olabileceğini ortaya koymuştur.

ABD’de ücretler ayrıca yükseliş kaydederken, birim başına iş gücü maliyetinin güçlenmesine ve verimliliğin azalmasına neden olmuştur. ABD ikinci çeyrek tarım dışı üretkenlik artışı %-0,6 olarak revize edilmiş ayrıca birim emek maliyetleri %4,3 olmuştur. Saatlik ücretler %1,5’den %3,7’ye yükselerek ikiye katlanmış ve reel ücretler ise %-1,1’den %1,1’e gelmiştir. Bu gelişme FED’in odaklanacağı bir bilgi olup, daha yüksek faiz oranlarının ve Dolara tarafında güçlenmenin kapısını açabilir.

Enflasyon hedefi olan fiyat deflatörü %2,4’den %2,3’e gerilemiş, yine de %0,7 olan ilk çeyrek rakamın üzerinde gelmiştir. Yıllık bazda üretim %-0,4 seviyesinde sabit kalmış ve ilk çeyrekte bu oran %0 olarak belirlenmiştir. Bu süre içerisinde iş gücü birim maliyeti yıllık bazda %2,1’den %2,6’ya yükselmiş, %2,4 ilk çeyrek rakamının üzerine çıkmıştır.

İmalat Zayıflamaya Devam Ediyor

ABD ekonomisinde birçok alan güçlülenirken, imalat bunlardan biri olmayı başaramamıştır. Bu durum bölgesel PMI verileri ve beklentilerin altında kalan ulusal imalat PMI verisi ile doğrulanmıştır. ABD’de ISM verisi yedi ayın en düşük seviyesine düşmüş, 52,6’dan 49,4’de gerilemiştir. Aralık ayında 48 seviyesinden başlayarak 8 aylık tırmanışla geldiği 16 ayın en yüksek seviyesi olan Haziran 53,2 seviyesinden gittikçe uzaklaşmaktadır. ISM, 2011 şubat ayındaki dönemsel 59,9  seviyesinin oldukça altındadır. 2014 yılının üçüncü çeyreğinde Petrol fiyatlarının gerileme ile başlayan tedirginlik ise devam etmektedir.

Yatırımcıların potansiyel bir sıkılaştırmaya göre pozisyon almaları ile faizler yükselirken, ISM endeksinin 50 seviyesi altında kalarak zayıf bir görünüm sunması kırılma yaratabilir. 2 yıllık tahvil faizleri %0,82 ve %0,8 aralığında, 5 yıllık tahvil faizleri %1,2 ve %1,23 aralığında ve 10 yıllık tahvil faizleri %1,59 ile %1,62 aralığında hareket ederken, bono getirileri ise %2,25 ile %2,27 arasında dalgalanmaktadır. Forex yatırımcıların odaklanacağı anahtar seviyeler ABD Doları tarafındaki yönü belirleyecektir.